意外!央行降息落空,3月LPR报价不变

搜狐焦点上海 2020-03-20 16:19:52
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3月20日,央行披露2020年第三次贷款市场报价利率(LPR)。1年期LPR利率为4.05%,5年期LPR利率为4.75%,两者对比上月均未发生变化。

央行降准之后,市场降息预期,却意外落空。

3月20日,央行披露2020年第三次贷款市场报价利率(LPR)。1年期LPR利率为4.05%,5年期LPR利率为4.75%,两者对比上月均未发生变化。

LPR报价走势(来源:央行)

换言之,央行并未进行任何降息动作,政策定力之稳,可见一斑。

要知道,最近一个月,全球金融市场可谓天翻地覆。

美股“熔断”已接连上演了四次,“股神”巴菲特活了89岁都没见过的场面,我们一次性见了N次。美联储再次祭出了“零利率+量化宽松(QE)”的危机救市模式。

从亚洲到欧美,全球一遍“大水漫灌”之声。多国利率已经降低到0利率区间,资本市场依旧上演“过山车”行情,市场信心前所未有匮乏。

即便如此,中国央行依旧岿然不动,保持了难得的政策定力,更成为全球难得的一股清流。

虽说LPR利率每月都会调整一次,但在全球金融动荡和疫情蔓延非常时期,依旧保持了相当的政策定力,释放的信号自然非同寻常。

01

为什么央行还是没有降息?

1、在3月16日央行1000亿的MLF操作中,招标利率仍为3.15%,与上期相同。参考LPR=MLF+银行平均加点这个公式,MLF不变,LPR报价下调的可能也大大减少了。

2、就在本周一(3月16日),央行已经开展定向降准,释放长期资金5500亿元,每年可直接降低相关银行付息成本约85亿元,在一定程度上可以起到降低银行负债成本的作用。

如果对比今年1月降准0.5个百分点,节约银行150亿元资金成本,LPR也是报价不变,可以发现,从这个角度来看,并不足以引导此次LPR下调。

3、国家统计局最新数据显示,2月份CPI同比上涨5.2%,依旧处于近八年高位。降息会加剧通货膨胀,如果“降准”和“降息”在一个月内连续出现,容易形成过度宽松的预期。

4、疫情形势方面,国家卫健委最新发言表示,我国本轮疫情流行高峰已经过去,疫情形势逐步向好,防控取得阶段性成果。

5、美联储降息至0利率,一次把救市“子弹”打光,就意味着后续几乎没有降息的空间,但是并不代表央行就会跟随。

全球资本市场动荡,发达国家拼命“比烂”,泥沙俱下,谁能坚守基本盘,谁能保留更多筹码,谁就能抢得未来先机。

02

给楼市传递了什么信号?

从降息来看,且不说本次央行按兵不动,从新LPR模式诞生以来,利率就一直未出现大幅下调。

去年至今共8次报价,1年期LPR仅下降4次,累计下降20个基点;5年期LPR仅仅下调2次,累计下降10个基点

要知道,一次标准降息是25个基点,美联储最近半个月狂降150个基点,我们的降息连零头都不到。

从历史来看,2008年仅下半年就累计降息了180个基点,而2015年的5轮降息累计下调超过100个基点。

数据来源:央行(搜狐焦点制图)

回顾近30年历史利率走势不难发现,当前利率已处于历史低位,降息空间和边际效应越来越小

值得关注的是,近期一些城市的楼市松绑政策遭遇了“一日游”。从驻马店的两成首付到广州的公寓限购松绑,从济南先行区的变相松绑限购到浙商行、湖州银行频传的2成首付,无一例外都遭遇政策被撤回或辟谣的尴尬。

这说明,稳楼市是必要的,但刺激模式仍未开启。 可以说,旨在松绑以稳定市场的政策一路绿灯,而旨在刺激力图制造新一轮大涨的政策则被坚决喊停

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