战略稳健、审慎增储、财务优化,祥生控股集团迈入高质量发展阶段

2021年8月27日，祥生控股（集团）有限公司（股份代号：02599.HK）（以下简称，祥生控股集团）发布2021年中期业绩。凭借稳健的财务管理与出色的综合实力，祥生控股集团于报告期内多项核心指标稳步优化、资本结构逐步向好，上市后稳健发展通道持续打开。

财报显示，2021年上半年，祥生控股集团确认收入达到158.9亿元，同比增长近20%；净利润总计9.7亿元，同比增长高达135.6%。值得关注的是，期内公司“三条红线”指标均有向好转变，其中净负债率截至2021年6月30日降低至96.6%，较2020年底下降了40个百分点。随着净负债率指标的转好，祥生控股集团成功优化进入“三条红线“管理下的“黄档”梯队。

盈利能力持续提升，利润持续高增

今年以来，随着三道红线、集中供地、监管扩容等政策不断推出，行业整体表现承压。但在品质与规模双优战略的指引下，祥生控股集团步伐坚定，上半年业绩稳健增长，盈利能力持续提升。

根据中期业绩报告显示，虽然多地新冠疫情反复，但祥生控股集团凭借贴合客户需求的产品定位及有效的综合运营模式，2021年上半年，实现营业总收入158.9亿元，同比增长19.6%，合约负债达到778.6亿元，较之2020年末增长13.2%。

在利润方面，祥生控股集团也呈现了持续高增态势。报告期间，实现净利润9.73亿元，较去年同期增长135.6%，核心净利润达9.75亿元，同比大幅增长143.7%。与此同时，公司现金及银行结余总额达到273.2亿元，较上年末增长12.4%。

祥生控股集团方面称，盈利能力提升得益于充分把握长三角区域一体化发展机遇，持续深耕战略的推进，未来将会聚焦优势地区，持续深耕，在区域内持续提高市场份额，进一步巩固优势市场的先进地位。

财务指标向优，“三条红线”转入黄档

成功上市后，祥生控股集团的财务指标呈现出持续优化的积极态势。

报告期间，祥生控股集团“三条红线”的各项指标再度明显改善。其中，期内其净负债率实现大幅下降，较2020年期末下降40个百分点，达到96.6%，成功转为绿档。同期，祥生控股集团的现金短债比再度优化，提升至1.2倍。上述两指标的“转绿”使公司成功进入“黄档”梯队。

尽管目前祥生控股集团剔除预收账款后的资产负债率仍有改善空间，但该指标从2020年底开始就呈现出不断下降趋势。根据中报，该指标较2020年12月31日下降3个百分点，降至79.4%。

值得关注的是，报告期内，其平均融资成本较2020年全年下降0.5个百分点，至8.6%，多元融资渠道得到进一步的改善，银行贷款及优先票据和公司债券规模合计占有息债务总额的比例较2020年末提升了8.3%。体现出上市后祥生控股集团持续改善融资结构，且融资成本实现进一步降低。

据公开信息显示，基于对祥生控股集团业绩增长能力和长期发展前景的认可，穆迪、标普、联合国际、惠誉等多家国际权威评级机构也对祥生控股集团给出“稳定”、“正面”展望，今年3月，建银国际、招银国际等券商首次给予祥生控股集团“买入”评级。这不仅显示出资本市场对于企业的充分肯定，更将对祥生控股集团未来拓宽融资渠道、降低融资成本起到推进作用。投资者信心也将会进一步提振，企业的发展前景也将更加广阔。

1+1+X战略升维，深耕优势渐显

财务指标与资本结构的优化，为祥生控股集团长期稳定的发展带来安全保障。而战略的稳步践行以及审慎、前瞻的增储规划使祥生控股集团能够进一步夯实发展基础。

据其公告显示，2021年1-6月，祥生控股集团期内权益合约销售面积达376.4万平方米，同比增长28.3%；权益合约销售额约497亿元，较去年同期增长超30%，且权益合约销售均价亦呈现小幅增势。

中期业绩报告中关于土储数据的披露，印证上述言论。据其公告，截至2021年6月30日，祥生控股集团新增应占土储总建面约287万平方米，总计18个项目；应占土地成本176亿元，值得关注的是，当期祥生控股集团新获取项目所分布地区不乏杭州、绍兴、温州、济南等这些极具市场潜力的新一线、强二线及二线核心城市。

据公告显示，祥生控股集团应占总土储中，位于浙江省的土地储备面积占比为50.5%，泛长三角区域占比为36.9%，其他具高增长潜力的城市占比为12.6%。截至2021年6月30日，公司项目数量达到了228个，遍布11省的47个城市。随着上市后对新一线、强二线及二线核心城市的积极布局，在1+1+X战略下,祥生控股集团的土储结构正向着“442”目标不断靠拢。

运营力、产品力全方位提升

随着房地产行业的竞争格局进一步变化，运营力与产品力也逐渐成为企业稳健发展的重要抓手。祥生控股集团得益于企业标准化的营运管理，运营力持续提升。

透过前置的运营管理并促进运营部门间的高效合作，祥生控股集团实现了项目开发效率及资产周转率均合理提升。在产品研发过程中，祥生控股集团不断推进新技术应用，将BIM技术列为设计管理中的重点内容，通过其设计过程中的良好应用，提高产品设计效率。此外，随着祥生控股集团4条产品线全面升级落地，其产品组合更加丰富多样，实现了“全周期、全地域、全龄段”的覆盖，以为更多家庭提供适配的居住产品。

值得关注的是，在不断提升运营力、产品力的同时，祥生控股集团亦在探索数字化营销新赛道，致力于通过技术和场景应用的变革抢占线上营销阵地，实现流量较大化变现，让“云置业”成为当公司营销策略构成的一种新形态。

进入新发展阶段，祥生控股集团“1+1+X” 投资战略的稳步践行，将积极推动企业可持续发展。随着公司运营能力、融资能力、偿债能力、盈利能力等多个指标的共同提升，将构成公司稳健、健康发展的良性循环，以促使祥生控股集团在规模与品质双优的目标下稳中有进。