公瀛研究 | 金九银十拉开序幕 大类资产讯息速读

公瀛汇 2017-09-14 12:45
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编者的话: 又到了金九银十的日子,各大金融机构开启了秋季攻势,各类资产大有来势汹汹之势,各类数据也以纷繁复杂的态势映入投资者眼帘。 公瀛投资研究团队一直坚持认为,投资是一项非常严肃且谨慎的行为,作为专属的私人财富管理专家,为投资者资金保驾护航一直是我们的使命。

 

又到了金九银十的日子,各大金融机构开启了秋季攻势,各类资产大有来势汹汹之势,各类数据也以纷繁复杂的态势映入投资者眼帘。

公瀛投资研究团队一直坚持认为,投资是一项非常严肃且谨慎的行为,作为专属的私人财富管理专家,为投资者资金保驾护航一直是我们的使命。

我们不妨来回顾一下近期大类资产表现,这也将成为投资决策做好重要依据之一。

 股市方面

公瀛投资研究团队观察到,9月我们观察近期指标,即使受到雷雨和台风等气候因素影响,8月官方制造业PMI仍攀升至51.7,连续13个月维持在扩张区间,而7月中国铁路货运量年增率17.7%、用电量年增率6.9%、银行贷款发放量年增率13.19%皆呈现攀升,带动李克强指数维持在高点11.8,中国复苏力道尚未出现趋缓。

央妈更于9月11日将外汇准备金率自20%调降为0%,此项决策与近期人民币强势格局,以及出口年增率下滑有关,并反映出人行对于资金回流具有信心。

随着全球制造业稳定向上,加上弱势美元影响下,过去一个月上证指数上涨了5.2%、人民币升值了1.8%。

虽央行调降外汇准备金率短期影响强势人民币,但公瀛投资研究团队认为,今年下半年国内GDP会持续稳定,A股投资应从大盘蓝筹指数到精选绩优个股进行风格转换,同时也要注意高位止盈,人民币亦将有所支撑,过程中也会有所反复。

原材料方面

随着中国经济超预期增长,各大原物料行情持续看好,带动新兴国家复苏强劲。

但投资人须留意9月后能源季节性支撑逐渐消退,以及美联储执行缩表后,美元如反弹会造成原物料价格短期出现修正,新兴市场震荡。

但长线而言,受到中国及印度等新兴国家原油需求持续增加,2018年原油供需状况可望好转, EIA亦预期2018全球需求突破1亿桶/日,净需求扩大至19万桶,预期长线基本面可好转,新兴国家持续复苏,如短线转弱有机会成为买点。

 

房地产市场 

回顾2017年上半年,中国经济稳步增长,“三驾马车”中固定投资(包括房地产投资)仍是GDP增长的主要驱动因素,而消费支出对经济增长的贡献达到63.4%,同时外需明显回稳,现在是内外需求联动,经济增长的动力格局在进一步改善,国际货币基金已3次提升了对中国经济增长的预期。

2017年房地产投资同比增长8.5%,新开工建筑面积同比增长10.6%,房地产景气指数仍保持平稳上升。房地产开发企业到位资金情况同比增长11.2%,自有资金、银行贷款、定金及预售款仍是房企主要资金的来源。

公瀛投资研究团队总结: —对于一线及二线热点城市,由于土地供应量的锐减,为抑制过热的房地产市场,政府对于个人购房施行限购限贷政策; 对于三四线城市,房地产市场需去库存,租购同权政策的实施和细化将更促进房地产市场的稳步发展。于此同时,商业地产尤其是写字楼这个细分行业,需求量大幅增长,上海等一线城市为代表,成交量明显上升。

上海地区租金在2017年第二季度上涨较快,在核心区域,购物中心首层租金同比上涨3.2%(环比2.1%),非核心区域的租金同比上涨4.2%(环比1.8%),同时租金周期涨幅加快。

总体来说,二季度办公楼市场,四个一线城市(北上广深)总体租赁需求与上季度持平。

这些区域的租金优势及新增的高品质物业有效吸引了大批具有扩张、整合及升级搬迁需求的租户。

从行业来看,金融业(尤其是证券与保险行业)、专业服务业及科技类企业成为本季度甲级写字楼需求来源的主力。二季度一线城市办公楼租金小幅上涨,中国办公楼物业大宗交易依旧活跃。

在一线城市,市场资本化率持续收窄,投资者对大宗交易市场保持乐观,境外投资者在中国(尤其是上海)的活跃度更是有所增强,买家包括吉宝置业、凯德、AEW等。

由于一线城市物业价格居高不下,且市场上可售优质物业逐渐减少,未来这些物业增值加快。

 

公瀛总结

股市方面在今年走出了蓝筹慢牛行情,未来绩优个股的价值会逐步提升,也要注意高位风险;

货币方面,央妈有意结束单边走势,会让人民币在一定区间内浮动;

原材料方面,随着中国以及全球经济的复苏,大宗商品也随之企稳,同时也要注意局部地区风险;

国内房地产市场,住宅市场交易分化明显,一二线冷清三四线火爆,商业地产持续火爆,由于可售优质商业地产日益减少,以写字楼、零售物业为代表的商业地产未来升值空间持续稳健。

未来,作为类固定收益为主的投资者,公瀛投资研究团队认为,随着政策释放,例如住宅市场的“租售同权”等等,会提高租金价格,也会对商业地产租金提升起到推波助澜的作用,从另一个层面商业地产的租金长年稳健,具备稳定的现金流,同时以一线城市为主的优质商业地产未来越来越稀缺,建议投资者对商业地产领域保持长期关注。

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