有救了?万科24.27亿战投入股,将成泰禾集团第二大股东

持续数月的“泰禾引战”终于落下帷幕，正如近期业内一度盛传的那样，万科最终成为了泰禾的“白衣骑士”。

7月31日早间，泰禾集团股份有限公司（000732.SZ）发布关于控股股东签署《股份转让框架协议》的公告。

公告称，公司控股股东泰禾投资集团有限公司（简称“泰禾投资”）通知，泰禾投资、公司实际控制人黄其森与海南万益管理服务有限公司于2020年7月30日签署了《股份转让框架协议》，泰禾投资拟将其持有公司的19.9%股份转让给海南万益，共计495,291,400股。

双方确认，上述转让标的股份包含了表决权、资产收益权等完整的股份权利，标的股份转让价格为每股4.9元，对应目标公司19.9%股份转让总价款为24.27亿元，以现金方式支付。

资料显示，海南万益成立于2020年5月29日，为万科企业股份有限公司的全资子公司。

自泰禾陷入流动性危机以来，华润、金茂、建发、国贸、万科等均成为市场猜测对象。如今，虽然万科战投坐实，但泰禾想要完成自救并不容易。

前提严苛 万科“有条件”战投入股

根据公告显示，此次交易落地，需达成多项严格的前提条件：

其一，泰禾制定债务重组方案并与债权人达成一致，债务重组方案能支持泰禾恢复正常生产，能支持泰禾可持续经营，并且该债务重组方案能得到泰禾与万科的一致认可。

其二，万科对泰禾完成法律、财务、业务等尽职调查，且已就尽职调查中所发现的问题的解决方案及拟议交易的方案达成了一致，不存在影响拟议交易的重大问题，同时泰禾的资产、债务及业务等不存在影响公司持续经营的重大问题或重大不利变化。

看来此前外界以为泰禾引入的战投会兜底债务，但目前来看万科并不会大包大揽。

上述转让完成后，万科将协助泰禾集团完善公司治理，盘活存量资产，支持目标公司正常经营。但为避免任何疑义，泰禾投资、泰禾集团系独立经营主体，其应以其全部资产对各自的债务承担责任，并完成其债务重组事项。

同时，万科不对泰禾投资、黄其森及泰禾集团的经营及债务等承担任何责任，亦无任何责任为前述相关各方提供任何增信措施或财务资助。

泰禾的“远虑”和“近忧”

虽然资金链困局缠身的消息已经困扰了泰禾近两年，但泰禾首次出现债务违约是在近期才出现的。

根据泰禾集团在7月8日回复深交所的问询函，截至2020年7月7日，公司已到期未付的债务270.65亿元，2020年内到期债务为555.11亿元，其中下半年到期242.1亿元。

公告中还提到，泰禾集团因被担保人发生逾期导致公司需履行担保义务的债务为逾期资金18.56亿元，被冻结银行资金0.23亿元，已计提预计负债678万元。

债务压顶，是泰禾以及刚入局的“白衣骑士”面临的排名前列道考验，如何给企业纾困，缓解现金流危机，重塑品牌和信誉，这里面肯定不都是依靠资金来解决。

截至2019年底，泰禾的土储达到3270.14万平方米，剩余可开发建筑面积1011.5万平方米。2020年，泰禾56个在售项目预计供货量可达到2000亿元以上。

上海崇明泰禾大城小院疑停工烂尾

数字很可观，但大多泰禾项目已经停工烂尾，各地业主投诉不断。有人测算过，要盘活泰禾手上的千亿货值，滚动开发成本也至少在百亿以上，而且还需要操盘者拥有强大的操盘能力。

如今，战投虽尘埃落定，但万科只入股，不承担任何债务，也不接盘项目，泰禾此举稳定信心大于其实际意义，但故事还将继续，泰禾会不会继续转让股权或项目引入新的白衣骑士入局？