中南建设2021半年报:攻守有道,稳中向优

8月26日晚，中南建设发布2021年中期业绩报告，上半年公司实现营业收入384.8亿元，同比增长29.6%；总资产3729.9亿元，同比增长15.5%；归属于上市公司股东净利润17.5亿元，三年复合增长率17.5%；经营性现金流量净额24.1亿元，同比增加18.6%，连续四年保持正值，公司抗风险能力持续提升。

2021年上半年，国家“房住不炒”政策总基调不变，中央和地方密集出台调控新政，房地产行业面临严峻经营挑战。在此背景下，中南建设凭借强劲发展韧性及优秀运营能力拥抱地产行业新常态，实现核心指标持续向好、财务表现持续稳健、地产建筑双主业持续并进的高质量发展新格局。

坚持双主业发展 业绩稳健高质增长

报告期内，中南建设实现规模增速和经营质量的有效平衡。房地产业务方面，销售金额、销售面积实现双位数增长。1-6月实现合同销售金额1089.8亿元，同比增长33.9%，销售面积790.1万平方米，同比增长29.7%，平均销售价格13793元/平方米，同比增长3.2%。根据城市等级区分，中南建设在一、二线城市销售面积占总销售面积的比例为32%，在一、二线城市销售金额占总销售金额的比例为36%。

销售业绩的稳定增长，得益于中南建设的前瞻性布局。在城市的投资布局上，中南建设坚持深耕聚焦战略，不断完善长三角、山东半岛、珠三角及内地人口密集型核心城市布局。2021年上半年新增项目41个，新增规划建筑面积合计699.9万平方米，同比增加1.7%,新增项目平均地价约4100元/平方米，同比下降约7.1%，新增资源40%位于长三角核心城市群。

多年来深耕的长三角地区一直是中南建设业绩较大贡献主力，报告期内，长三角区域贡献销售金额合计684.03亿元，占总销售金额比例高达62.8%。

截至2021年6月末，中南建设已经入内地116个城市，共有505个项目，总土地储备建面4740万平方米，同比增加7.5%。其中长三角地区土地储备2200万平方米，占总土地储备46%，为未来业绩增长提供强劲动力。

区别与传统的房地产企业，中南建设旗下建筑业务与房地产业务齐头并进，增强了公司业务平衡和周期穿越能力。报告期内，中南建设加快施工，实现营业收入113.5亿元，同比增长17.2%。同时通过改善管理，加快转型升级实现业务量稳步增长，期内新承接（中标）项目合同总金额153.1亿元，同比增长3.3%。其中3亿元以上项目17个，占新增合同额的53%。

降杠杆效果显著 三道红线全面改善

在新的融资新规监管下，降杠杆、控负债成为衡量房企的重要标准。坚持不依赖有息负债的发展模式是中南建设的特色之一，公司降杠杆成效显著，债务结构持续优化。

报告期内，中南建设各类负债指标持续下降。2021年6月末中南建设总负债率85.99%，比2020年末下降0.55个百分点。公司总体负债里实际是收到的现金，基本没有偿付风险的合同负债1288.2亿元，占公司全部负债的40.16%。

“三道红线“指标实现全面改善，净负债率和现金短债比均优于监管要求。于2021年6月末，中南建设净负债率（有息负债减去现金与净资产的比值）95.27%，比2020年末下降2.00个百分点；扣除受限资金后的现金短债比1.03；剔除预收账款后的资产负债率77.42%，较年初降低1.27个百分点。

2021年房地产行业偿债压力加大，中南建设积极调整长短债务比，利用更加平衡的债务结构扩大安全边界。截至2021年6月末，中南建设有息负债（含期末应付利息）767.6亿元，比2020年末减少31.5亿元，有息负债与年度经营规模比值进一步在行业保持较低位置。其中短期借款和一年内到期的非流动负债209.0亿元，比2020年末减少24.7亿元，占全部有息负债比值27.23%，较2020年末下降2.02个百分比。

现金流方面，截至2021年6月末，中南建设经营性现金流入746.4亿元，是一年内到期的各类有息负债的3.6倍。经营活动产生的现金流量净额24.1亿元，同比增加18.6%，连续四年保持正值。现金及现金等价物余额215.5亿元，同比增加10.0%。截至报告期末，公司共获得银行授信总额度1835亿元，已使用授信额度410亿元，剩余授信额度为1425亿元。充裕的现金流为中南建设平衡财务风险提供坚实基础。

扎实的财务风险管控能力以及稳健的业绩增长，让中南建设获得了评级机构的一致认可。上半年来，联合国际将中南建设的主体信用评级从“BB-”上调至”BB”，评级展望稳定。穆迪维持”B1“评级，展望稳定；标普维持“B+”评级，展望稳定。另有22家券商机构给予中南建设”买入“评级，其中包括华创证券、华泰证券、东北证券、海通证券等在内的15家给予较高级别评级。

紧跟时代步伐 产品力护航可持续发展

产品力永远是房企的核心竞争力和排名前列生命力，多年来中南建设房地产业务一直坚持主流客户、主流市场、主流产品定位，坚持产品标准化，通过成熟产品高复用和供应链建设持续提升生产稳定性和运营。

中南建设率先发布中国健康住宅标准体系，累计在全国落地278个健康TED社区，有100余个在建项目配备节能系统。在智慧社区领域，中南建设基于阿里云物联网IoT 、云计算，推出智慧社区/智能家居标准化体系，为业主缔造美好人居生活。

在可持续发展的推动下，以“碳中和”为核心的绿色经济、低碳经济备受关注，绿色建筑一直以来都是中南建设重点发展方向之一。自2008年以来，中南建设建筑板块在节能、绿色建筑领域拥有50余项国家专利。NPC技术成功落地十余年，采用NPC技术建造的项目，与传统施工方式相比，缩短工期近三分之一，每平方米耗水量比传统施工方法减少63%，木模板使用量减少87%，建筑垃圾产生量减少91%。

截至目前，中南建设以NPC技术成功开发建设的高层住宅、多层住宅、公寓、酒店、办公楼等各类型绿色建筑项目达40余个，其中已竣工项目达1000万平方米，在建项目达100余万平方米。

作为中南建设打造产品和经营的超级底盘的必要动作，“美好立方”服务体系在2021年上半年应运而生。“美好立方”以工地开放为底盘，通过“新家、新服务、新生活”三大模块，前置性展示工程品质和物业服务，开展社群活动，为业主提前预演中南式健康美好生活的立方服务体系。

此外，中南建设通过加强供应链建设，提高生产稳定和交付品质，客户满意度逐步提升，根据第三方住宅客户满意度调研由2020年年度82%提升至2021年半年度84%。

2021下半场，中南建设将继续深化长期主义战略观，在拥护宏观政策导向、强化调控下的发展定力的同时，实现稳健经营和高效管理，持续为社会贡献更多价值。