禹洲地产(01628.HK)销售及盈利可期

2017年7月4日，安信国际今日发表港股晨报，继续推荐禹洲地产(01628.HK)。该行认为二三线城市的房地产去库存进度理想，相信稍后时间二三线城市的房地产投资活动会活跃起来，拉动投资，支持经济。安信国际认为，十九大前后政经环境维稳需求上升。至于去杠杆的问题，我们观察到，经过一轮金融整顿后，决策层开始由“去杠杆”转而“稳杠杆”。人行副行长易纲早前表示，去杠杆首先是稳杠杆，要让杠杆的增速降下来，相信政策偏向疏导市场，减低市场震荡，这有利提振国内金融市场投资气氛。

安信国际预期禹洲销售增速将大概率超30%，及其结算毛利继续保持高于行业5%，将禹洲地产（01628.HK）列为该行重点推荐的房地产业优质股。

各大机构争相推荐的“头牌”

禹洲地产频获资本市场看好——花旗、招商证券、瑞信等相继调升目标价，并维持“跑赢大市”或“买入”评级。

招商证券团队赞赏禹洲较快的发展速度，高盈利，且有质素的土地储备，充裕的货源，继上调目标价外，更将禹洲地产列入该行推荐的超额收益之优选标的股，认为公司可保持高于同业的销售增长（禹洲地产增长率：29% vs同业平均增长率：13%）。

花旗认为禹洲地产规模进一步扩张至更宽广的地域范围，目标在2020 年达千亿规模，预计盈利年复合增长率将达25%以上；2017年销售表现惊喜不断，预计销售额将大幅超越300亿销售目标，与此同时，加上公司新增中期股息等利好，继续维持“买入”评级，上调目标价至4.9港元。

瑞信认为禹洲一直保持其在传统优势市场的龙头地位，上海、南京等新进入的城市也取得了优异的成绩，证明其高效执行能力不仅体现在具传统优势的市场。更令人鼓舞的是，禹洲新项目的平均毛利率亦将达30%以上，高于市场预期，有助于公司未来两到三年内维持高盈利能力水平，调升评级至“跑赢大市”，将目标价调升至5.3港元。

新城市锐意进取势如破竹 

大本营销售表现不负众望

根据公司公告显示，禹洲地产2017年前五月合约销售金额达180亿元人民币，同比大幅增长73%，完成年度销售目标超6成。另据厦门中原地产研究中心发布的2017年上半年厦门楼市龙虎榜，禹洲不负众望，勇夺上半年厦门房企成交面积和成交金额“双冠王”，市占率达11%，继续保持厦门龙头地位。而禹洲上海同样表现不俗，根据克而瑞数据显示，禹洲上海上半年销售表现跻身上海房企权益销售金额前20强。其中，位于上海奉贤区的禹洲·雍贤府项目，凭借超高性价比的户型产品——90平灵动叠墅，闪耀前滩南。而杭州，禹洲·滨之江则掀起了杭城之江畔的抢房热潮， 首推266套房源，户型涵括89-125两至三房刚需、首改等市场畅销产品，开盘2小时便成交247套，去化超九成，均价28,000人民币/平方米。再次印证了禹洲对城市布局、推盘行销节奏的准确判断，进一步夯实了长三角的战略布局。

△禹洲·雍贤府

△禹洲·雍贤府开盘热销 现场人头攒动

△禹洲·滨之江

△禹洲·滨之江引起抢房热潮